Почему последние данные по рынку труда — наихудший сценарий для биржевых быков

По данным ADP, в июне количество рабочих мест в частном секторе выросло на 497 000 человек, что стало самым большим месячным приростом с июля прошлого года и более чем в два раза превысило ожидания экономистов.

 

Массовый удар показывает, что после нескольких месяцев уклонения от предупреждений о грядущем ужесточении денежно-кредитной политики быки на фондовом рынке могут быть в ударе, и что председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл был прав, говоря, что необходимо сделать больше, чтобы охладить экономику.

 

«Согласно этому отчету ADP, рынок труда вовсе не ослабевает», — сказал старший рыночный аналитик Oanda Эдвард Мойя. «Зависящий от данных ФРС будет смотреть на рынок труда, и это должно поддержать аргументы в пользу гораздо большего ужесточения».

 

В полдень в четверг акции упали по всем направлениям: промышленный индекс Доу-Джонса упал почти на 500 пунктов, а индексы S&P 500 и Nasdaq Composite упали более чем на 1%.

 

Доходность облигаций также выросла, так как трейдеры сделали ставки на то, что ФРС собирается возобновить повышение ставок после паузы в июне, чтобы получить больше данных. Доходность двухлетних казначейских облигаций превысила 5% впервые с 2007 года.

 

«Показатели ADP оказались сильными, и доходность превысила недавние максимумы: двухлетний период превысил 5%, а 10-летний — 4%», — сказал старший стратег Нью-Йоркской фондовой биржи Майкл Рейнкинг. «Итак, вы видите эту психологическую реакцию в акциях».

 

Реакция рынка в четверг иллюстрирует разрыв между ФРС и фондовым рынком. С оптимизмом веря в то, что повышение ставок почти закончилось, оптимистично настроенные трейдеры начали новый бычий рынок в этом году, даже несмотря на то, что Пауэлл и его коллеги из ФРС снова и снова заявляли, что предстоит проделать еще много работы, чтобы вывести экономику из кризиса.

 

Рейнкинг отмечает, что сильный рынок труда — лучшая причина для повышения ставок, чем, скажем, инфляция, достигшая многолетних максимумов. В любом случае, он не считает, что опубликованный в четверг отчет ADP сильно изменит положение ФРС.

 

«Я не думаю, что это обязательно изменит ход денежно-кредитной политики», — сказал он. «С моей точки зрения, это не меняет того факта, что 25 базисных пунктов в июле в картах».

 

По данным CME FedWatch Tool, инвесторы делают ставку на 95-процентную вероятность повышения на четверть пункта в этом месяце, но есть возможности для еще большего ужесточения, если рынок труда останется таким же горячим.

 

«Если во второй половине 2023 года рост рабочих мест и/или инфляция будут продолжаться быстрее, чем ожидалось, ФРС может сделать не одно, а еще два повышения ставок на четверть процентного пункта, прежде чем приостановить действие на первую половину 2024 года», — заявил Билл. Об этом заявил главный экономист Comerica Bank Адамс.

 

Между тем, отдельные данные, опубликованные в четверг, показали, что индекс ISM Services за июнь вырос с 50,3 до 53,9, превзойдя оценки.

 

В пятницу экономисты ожидают, что в прошлом месяце было добавлено 240 000 рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, что ниже показателя в 339 000 в мае.